لقد اندفعت قيمة الدولار إلى الأعلى بشكل ملحوظ، حيث سجلت أداءً أسبوعياً لافتًا للنظر منذ أيام عام 2022 التي كانت مضطربة.
وقد أحدثت دفعة جديدة من بيانات التضخم في الولايات المتحدة موجات عبر الأسواق المالية العالمية، بدءًا من موجة صعود جعلت المستثمرين يعيدون النظر في استراتيجياتهم.
فقط في هذا الأسبوع، ارتفعت قيمة العملة الأمريكية بنسبة 1.7٪ مقابل سلة من العملات الرئيسية، مما يشكل أقوى ارتفاع لها في أكثر من عام.
وجاء هذا التطور غير المتوقع بينما يسحب المتداولون بسرعة من رهاناتهم السابقة على تخفيضات في أسعار الفائدة المحتملة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
القوة المتزايدة للدولار من اليورو إلى الجنيه الإسترليني
تشعر العملات الرئيسية بالضغط، حيث انخفض اليورو والجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوياتهما مقابل الدولار منذ نوفمبر الماضي، حيث وصلت قيمتهما إلى 1.0642 دولار و 1.245 دولار على التوالي.
في الوقت نفسه، تمكن الين، الذي تراجع إلى أدنى مستوى له منذ 34 عامًا، من التعافي بشكل طفيف إلى 153.28 ين.
في المملكة المتحدة، ساهم انخفاض الجنيه الإسترليني في الفعل في صالح الأسهم، حيث ساعد ذلك مؤشر FTSE 100 على التقدم نحو إنهاء قياسي بسبب شركاتها التي تحقق أرباحاً بالدولار.
السياسات المالية الأمريكية تعزز من هيمنة الدولار
أدى التضخم في أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، الذي وصل إلى مستوى عال غير متوقع قدره 3.5٪ في مارس، إلى تقليص رهانات المتداولين على تخفيضات الفائدة لهذا العام إلى واحدة فقط من توقعات يناير التي كانت تصل إلى ستة.
حتى البنك المركزي الأوروبي لم يتمكن من الهروب من تأثيرات الموجة، حيث أشار إلى إمكانية تقليص أسعار الفائدة بحلول يونيو وسط الضغوط المتزايدة على اليورو.
مع صعود الدولار إلى مستوى جديد فوق 105.50 على مؤشر الدولار الأمريكي في جلسة الجمعة الأوروبية، استفادت العملة أيضًا من المشاعر الصقرية التي عبر عنها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي.
تعزز التوترات الجيوسياسية المتصاعدة، خاصة بين إيران وإسرائيل، دور الدولار كملاذ آمن خلال الأوقات غير المؤكدة.
التفاعل المالي العالمي المعقد
تقع المصارف المركزية في جميع أنحاء العالم في عمل متوازن صعب في الوقت الحالي.
في حين أن البنك المركزي الأوروبي مستعد لتخفيض أسعار الفائدة مرتين أو ثلاث مرات بحلول نهاية العام.
فإن بنك إنجلترا قد يختار تنفيذ قطعتين، مع توقعات بأن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تعديل واحد أو اثنين فقط.
هذا الانحراف في سياسات المصارف المركزية يوسع الفجوة السياسية، مما يؤثر بشكل خاص على الين الياباني الذي يظل مهددًا بالتدخل بسبب حالته المتضعضعة.
من ناحية أخرى، ينظر بنك ريكس بنك السويد إلى قطع محتمل في أسعار الفائدة بحلول شهر مايو بعد تقديمه أرقام التضخم أقل من المتوقع.
ومع ذلك، يعقّد السيناريو الأوسع من ارتفاع أسعار النفط، حيث بلغ سعر برنت الخام أكثر من 92 دولارًا للبرميل لأول مرة منذ أكتوبر، في ظل المخاوف المتزايدة من التوترات في الشرق الأوسط.
تحذر المصارف المركزية من ضعف عملاتها بشكل كبير.
فعملة أضعف يمكن أن تعني استيراد المزيد من التضخم، كما يشرح خبراء السوق.
هذا التحذير واضح على نطاق واسع، حيث تقوم الدول بالتنقل في الرقصة الحساسة لتعديل الفائدة دون تقويض أسس اقتصادياتها.
في الوقت نفسه، جعلت الإشارات الماكرو اقتصادية المختلطة من الولايات المتحدة من الصعب على الدولار الاستفادة من الارتفاع الأول الذي أثير بواسطة أرقام التضخم القوية.
لكن الاحساس الأساسي يظل متفائلاً بحذر مع استمرار العملة كملجأ آمن وسط خلفية عالمية مضطربة.