في اليابان، يؤدي الانخفاض المستمر في قيمة الين، الذي انخفض بنحو 10% مقابل الدولار هذا العام، إلى زيادة الضغط على إنفاق المستهلكين وتكثيف الضغوط السياسية على بنك اليابان لتعديل أسعار الفائدة.
وعلى الرغم من إنهاء ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية في مارس/آذار، إلا أن بنك اليابان يواجه دعوات للتحرك بسبب استمرار ضعف الين وتأثيره على تكاليف الواردات ومالية الأسر.
أشارت البيانات الأخيرة الصادرة يوم الخميس إلى أن الاقتصاد الياباني انكمش أكثر من المتوقع في الربع الأول.
وساهم ارتفاع نفقات المعيشة المرتبط بضعف الين في انخفاض الاستهلاك.
وبالإضافة إلى ذلك، انخفضت الصادرات، مما يشير إلى أن فوائد ضعف العملة بالنسبة للمصنعين تتضاءل.
يتوقع المحللون أن يواصل بنك اليابان، بقيادة المحافظ كازو أويدا، الإشارة إلى استعداده لتعديل السياسة، وإن كان بحذر، في انتظار المزيد من الأدلة على انتعاش الاستهلاك.
ومن المتوقع أن يراقب البنك المركزي عن كثب البيانات القادمة بشأن الاستهلاك والأجور وتضخم الخدمات لتحديد توقيت أي رفع محتمل لأسعار الفائدة.
وتتوقع ناعومي موغوروما، كبيرة استراتيجيي السندات في شركة ميتسوبيشي يو إف جي مورغان ستانلي للأوراق المالية، أن ينتظر بنك اليابان على الأرجح بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من العام والمقرر صدورها في أغسطس/آب قبل اتخاذ قرار.
شكل ضعف الين تحديًا لرئيس الوزراء فوميو كيشيدا، الذي تصارع إدارته مع انخفاض معدلات التأييد والضغط للوفاء بوعده بزيادة الأجور المعدلة حسب التضخم.
وقد حث بعض المسؤولين الحكوميين وكبار رجال الأعمال بنك اليابان على النظر في رفع أسعار الفائدة من مستويات قريبة من الصفر للتخفيف من الآثار السلبية لضعف الين.
أعرب ماساكازو توكورا، رئيس لوبي الأعمال النافذ Keidanren، خلال اجتماع المجلس الاقتصادي الأعلى للحكومة عن أمله في أن تستهدف الحكومة وبنك اليابان المركزي مستويات تضخم مناسبة عند حوالي 2%.
كما دعا مانا ناكازورا، وهو عضو من القطاع الخاص في المجلس، بنك اليابان المركزي إلى تخفيف الضغط الهبوطي للين من خلال السياسة النقدية.
غير بنك اليابان استراتيجيته في التواصل بعد الانتقادات الحكومية، حيث أعرب المحافظ أويدا عن يقظته بشأن تحركات الين بعد اجتماع مع كيشيدا في 7 مايو/أيار.
وأقر بإمكانية رفع سعر الفائدة إذا أثر انخفاض الين بشكل كبير على الأسعار.
أكد وزير المالية شونيتشي سوزوكي على أهمية توافق السياسات بين الحكومة وبنك اليابان المركزي لتجنب أي خلاف.
وأشار مصدر إداري مقرب من كيشيدا إلى التأثير السلبي الكبير لمستويات الين الحالية على حياة الناس.
على الرغم من أنه من غير المنطقي عمومًا رفع أسعار الفائدة أثناء الضعف الاقتصادي، إلا أن وضع اليابان فريد من نوعه.
وتقترب أسعار الفائدة قصيرة الأجل من الصفر ويتجاوز التضخم هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2% لمدة عامين.
وسيؤدي أي رفع اسمي لأسعار الفائدة إلى تكاليف اقتراض حقيقية سلبية للغاية.
أشار المسؤول التنفيذي السابق في بنك اليابان إيجي مايدا أنه في حالة كان غير مرجح أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة فقط لمواجهة انخفاض الين، إلا أن تأثير تحركات العملة على التضخم أصبح عاملاً أكثر أهمية للسياسة النقدية.
ويتوقع مايدا أن البنك المركزي الياباني قد يفكر في زيادة سعر الفائدة في وقت مبكر من شهر يوليو.