بعد بداية ممتازة لهذا العام بالنسبة للأسهم، يترقب المستثمرون حدوث صدمات محتملة في الربع الثاني بينما يقيسون ما إذا كان مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سينفذ خفضا متوقعا في أسعار الفائدة بحلول يونيو حزيران ويحول تركيزه. على صحة الأرباح القادمة.
انتهى مؤشر ستاندرد آند بوزر 500 ارتفاع يزيد عن 10٪ في نهاية الربع الأول، وهو أكبر ارتفاع في الربع الأول منذ القفزة البالغة ما يقرب من 13.1٪ في الربع الأول من عام 2019.
في حين أن الأسهم السبع المبهرة مثل شركة صناعة الرقائق نفيديا وشركة الأم الفايسبوك ميتا بلاتفورمز قدمت معظم الارتفاعات للربع، فإن القطاعات الحساسة اقتصاديًا مثل الطاقة والصناعات قد شهدت ارتفاعًا خلال الستة أسابيع الماضية.
ومن المرجح أن يعتمد استمرار الارتفاع خلال شهر يونيو على بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي لم يشر بعد إلى أن التضخم قد انخفض بما فيه الكفاية، يفتح علامة تبويب جديدة لتبرير خفض الفائدة .
بدأت الأسواق شهر يناير بتخفيضات من 6 إلى 7 على مدار عام 2024، لكنها تتوقع الآن 3 تخفيضات بعد أن أدت علامات المرونة في الاقتصاد الأمريكي إلى زيادة ثقة المستثمرين فيما يسمى بالهبوط الناعم.
وقال جو كاليش، كبير الاستراتيجيين العالميين للاقتصاد الكلي: “توافق السوق وبنك الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا بشأن التوقعات، لكن هذا يضع المزيد من الضغط على كل تقرير اقتصادي يصدر لأنه لا يتطلب الأمر الكثير لجعل الجميع يسيرون بنفس الطريقة”.
في أبحاث نيد ديفيس “نتوقع المزيد من التقلبات إذا لم نشهد المزيد من التقدم على جبهة التضخم.”
تشير أسواق العقود الآجلة الآن إلى احتمال بنسبة 61% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يختتم في 12 يونيو، مما يرفع أسعار الفائدة القياسية إلى نطاق من 5 إلى 5.25%، وفقًا لأداة FedWatch من CME.
ويرى سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research، إلى أنه لا ينبغي أن يتفاجأ المستثمرون إذا بدأ ارتفاع السوق في التباطؤ مع اقتراب بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض محتمل لسعر الفائدة.
وقال إنه منذ عام 1989، ارتفع مؤشر S&P 500 بمتوسط 15.5% بين آخر رفع لسعر الفائدة في الدورة وأول خفض لسعر الفائدة، لكنه ارتفع بمتوسط 5.4% فقط في الأشهر الستة التي تلت أول خفض لسعر الفائدة.
وأضاف كيث ليرنر، الرئيس التنفيذي المشارك للاستثمار في Truist Advisory Services، إنه مع ذلك، فإن الزخم القوي في الربع الأول قد انتقل تاريخياً إلى الربع التالي.
وأوضح إنه من بين 11 مرة سجل فيها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عائدًا إجماليًا بنسبة 10٪ أو أكثر في الربع الأول، واصل السوق التقدم في الربع الثاني 9 مرات، بمتوسط ربح 6.2٪.